特斯拉发布 Q3 财报:Model 3 只造出 222 辆的原因竟是…

· Nov 02, 2017

昨天,我们吐槽了不断跳票的特斯拉 Autopilot 2.0,参看这篇文章:《特斯拉 Autopilot 2.0 诞生一周年:是 Elon Musk 在吹牛,还是真的「卡壳」了?

文章发出去没多久,今天凌晨特斯拉就公开了 2017 年第三季度财报。从各大媒体的解读来看,特斯拉的这份财报,可以用一个「惨」字来形容了。而且,Model 3 的量产已经成为特斯拉面临的主要矛盾,昨天我们吐槽的 Autopilot 2.0 跳票,与之相比实在算不上什么大事。

先来看「营收和毛利」。

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特斯拉第三季度营收为 29.85 亿美元,高于去年同期的 22.98 亿美元;净亏损为 6.71 亿美元,相比之下去年同期的净利润为 2200 万美元。

与 2016 年第三季度相比,汽车收入增长了 10%,其主要原因是 Model S 和 Model X 的销量增长了 4.5%。ZEV 积分在本季度的销售额与本年第二季度的 1 亿美元销售额比减少了 100 万美元,而去年第三季度的销售额为 1.39 亿美元。 

2017 年第三季度,约 21%的车辆在交付过程中使用了融资租赁,这与第二季度大致相符。Model3 将不会提供融资租赁选择,因此可以在交付时确认收入,并同时改善 Model3 带来的现金流。 

非 GAAP 汽车毛利率暂时下降至 18.7%,这符合我们的预期。 毛利率下降的主要原因是对 Model3 生产成本显著增加以支持有限的初期产能。

由于对下线车型以及不利车型产品线所做的一次性价格调整,使 Model S/X 车型的毛利率较第二季度有所下降。改善措施正在进行中,我们预计在接下来的几个季度,Model S/X 车型的毛利润将得到改善。

在很多人的解读中,特斯拉这份惨淡的财报主要是因为 Model 3。在此之前,Elon Musk 也预言了「产能地狱」的到来。乏味的数字背后,还是能挖掘出一些有趣事实的:

1. 消费者对特斯拉热情不减

2017 年 Q3,特斯拉交付了第 25 万辆车,保有量规模是 5 年前的 100 倍。Q3 总交付量为 26,137 辆,其中 Model S 和 Model X 交付量为 25,915 辆,Model 3 为 222 辆。全球范围内,车型的总交付量环比增长 18%,同比增长 4.5%。

不过和传统车企相比,特斯拉依然是一个「小公司」。

2.Model 3 产能远低于预期

222 辆,是特斯拉 Model 3 阶段性成果。你没看错,特斯拉在过去 3 个月中,只生产了 222 辆 Model 3。

在 Q2 财报中,特斯拉是这么说的:第三季度生产 1500 辆 Model 3,2017 年末达到每周 5000 辆,2018 年某个时间达到每周 1 万辆。

在这份 Q3 财报中,特斯拉重新评估:我们期望在 2018 年第一个季度末,Model 3 能达到 5000 辆每周。

特斯拉每周 5000 辆 Model 3 的目标,至少已经推迟了 4 个月。

3.Model 3 量产「木桶效应」显现

了解汽车生产的都知道,汽车少一个门把手也不能下线交付给用户,只能等着门把手到货。同样的遭遇,让 Model 3 碰到了,但 Model 3 缺的不是门把手,而是电池组。

今年 8 月,我曾经介绍了 Model 3 电池组,参考《特斯拉 Model 3 电池组揭秘:低成本、易生产、高能量密度》。文中提到:

标准版 Model 3 的续航里程是 350 公里(EPA),电池组容量为 50kWh,使用了 2976 节 2170 电池,每 31 节电池构成一个「电池砖 (brick)」。这些电池砖又被分为 4 个模块,其中 2 组包含 23 个电池砖的模块,2 组包含 25 个电池砖的模块。

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在实际生产过程中,特斯拉卡在了「从模块到电池组」这一步,这个锅得由供应商来背。原本供应商给特斯拉设计了非常复杂、高度自动化的电池组装配线,但实际生产远低于预期,最大困难在于「一项四步流程中的前两步」。之前有分析师透露,Model 3 产能受限主要责任在于供应商。现在看来,分析师透露的是正确的。

不过可以确认的是,特斯拉已经接管这套系统,调来了自己的工程师调整自动化流程和机器人。关于电池,松下 CEO 津贺一宏在 Q3 财报会上透露,Model 3 电池组的生产很快将实现自动化,产能将迅速攀升。

特斯拉给出的问题解决期限为:「未来几周内」。

之前有媒体曾提出疑问,特斯拉和松下从今年 1 月就开始推进 2170 电池的生产,怎么现在还没解决生产问题?

现在看来,可能的原因是:今年 1 月的电池生产还未涉及装配电池组问题,等 7 月初 Model 3 开始真正量产,才发现电池组装配线出现了 bug,一直持续到现在。也就是说,特斯拉电池组产能受限问题可能已经存在了 3 个月的时间。

其实,特斯拉在 Q2 财报中计划在 9 月量产 Model 3,实际在 7 月就开始量产工作了,提前了 2 个月。或许,这就是「造车心切」。

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4. 除了电池组外,其他生产车间进展正常。

比如:驱动单元、座椅装配、喷涂以及冲压车间,已经具备了短期内每周超过 1,000 辆的生产能力。其他生产线,如电池组装配、车身焊接以及车辆总装,则已经拥有每周超过 500 辆的生产能力,并且仍在不断快速爬升。

按照 500 辆/周的数据,算出来就是 2000 辆/月,需要爬升的太多了。

5. 关于 Autopilot 2.0

和 Model 3 的量产困局相比,Autopilot 2.0 跳票可能不算什么。最近,Autopilot 的 Autosteer 功能有了重大突破,但还没正式推送给车主。

特斯拉在财报中透露,AI 团队正在日益壮大,最终目标是实现全自动驾驶。接下来,特斯拉将继续打造 Tesla AI。

有趣的是,特斯拉方面透露 Tesla AI 不仅要用在汽车领域,还将用在其他跨界的工业领域,包括软件和硬件。

6. 横穿全美无人驾驶路试推迟

在昨天的文章中,我写了这么一段话:

在个人推特和电话会议上,Elon Musk 曾不止一次表示,要让一辆搭载 Autopilot 2.0 硬件的特斯拉,从美国洛杉矶无人驾驶到纽约,全程不需要人类司机干预。

又一个 flag,眼看着到年底了,坐等…

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不过在 Q3 财报中,特斯拉宣布横穿美国的无人驾驶路试要「在接下来几个月里实现」。

看来,无人驾驶路试又跳票了。

伴随着各种「跳票」,现在的特斯拉正在经历最坏的时代,也是最好的时代。

一旦特斯拉解决核心的电池生产问题,如果一切顺利(不出现其他问题),Model 3 量产将迎来真正的指数级增长。同时,当特斯拉车队规模足够大,数据足够多,算法被训练得足够成熟,「增强版自动辅助驾驶」的进步能力也将迅速提升。 至于真正的解放双手的「全自动驾驶能力」,放心,基本实现不了…

对了,特斯拉还将在今年 11 月 16 号发布卡车。这个时间是跳票后的最新时间点,上一次特斯拉给的时间点是今年 9 月 28 日。

最后,咱们 Q4 财报见,顺便看看 Elon Musk 签名:

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