文章发出去没多久，今天凌晨特斯拉就公开了 2017 年第三季度财报。从各大媒体的解读来看，特斯拉的这份财报，可以用一个「惨」字来形容了。而且，Model 3 的量产已经成为特斯拉面临的主要矛盾，昨天我们吐槽的 Autopilot 2.0 跳票，与之相比实在算不上什么大事。
先来看「营收和毛利」。
特斯拉第三季度营收为 29.85 亿美元，高于去年同期的 22.98 亿美元；净亏损为 6.71 亿美元，相比之下去年同期的净利润为 2200 万美元。
与 2016 年第三季度相比，汽车收入增长了 10%，其主要原因是 Model S 和 Model X 的销量增长了 4.5%。ZEV 积分在本季度的销售额与本年第二季度的 1 亿美元销售额比减少了 100 万美元，而去年第三季度的销售额为 1.39 亿美元。
2017 年第三季度，约 21%的车辆在交付过程中使用了融资租赁，这与第二季度大致相符。Model3 将不会提供融资租赁选择，因此可以在交付时确认收入，并同时改善 Model3 带来的现金流。
非 GAAP 汽车毛利率暂时下降至 18.7％，这符合我们的预期。 毛利率下降的主要原因是对 Model3 生产成本显著增加以支持有限的初期产能。
由于对下线车型以及不利车型产品线所做的一次性价格调整，使 Model S/X 车型的毛利率较第二季度有所下降。改善措施正在进行中，我们预计在接下来的几个季度，Model S/X 车型的毛利润将得到改善。
在很多人的解读中，特斯拉这份惨淡的财报主要是因为 Model 3。在此之前，Elon Musk 也预言了「产能地狱」的到来。乏味的数字背后，还是能挖掘出一些有趣事实的：
1. 消费者对特斯拉热情不减
2017 年 Q3，特斯拉交付了第 25 万辆车，保有量规模是 5 年前的 100 倍。Q3 总交付量为 26,137 辆，其中 Model S 和 Model X 交付量为 25,915 辆，Model 3 为 222 辆。全球范围内，车型的总交付量环比增长 18%，同比增长 4.5%。
不过和传统车企相比，特斯拉依然是一个「小公司」。
2.Model 3 产能远低于预期
222 辆，是特斯拉 Model 3 阶段性成果。你没看错，特斯拉在过去 3 个月中，只生产了 222 辆 Model 3。
在 Q2 财报中，特斯拉是这么说的：第三季度生产 1500 辆 Model 3，2017 年末达到每周 5000 辆，2018 年某个时间达到每周 1 万辆。
在这份 Q3 财报中，特斯拉重新评估：我们期望在 2018 年第一个季度末，Model 3 能达到 5000 辆每周。
特斯拉每周 5000 辆 Model 3 的目标，至少已经推迟了 4 个月。
3.Model 3 量产「木桶效应」显现
了解汽车生产的都知道，汽车少一个门把手也不能下线交付给用户，只能等着门把手到货。同样的遭遇，让 Model 3 碰到了，但 Model 3 缺的不是门把手，而是电池组。
今年 8 月，我曾经介绍了 Model 3 电池组，参考《特斯拉 Model 3 电池组揭秘：低成本、易生产、高能量密度》。文中提到：
标准版 Model 3 的续航里程是 350 公里（EPA），电池组容量为 50kWh，使用了 2976 节 2170 电池，每 31 节电池构成一个「电池砖 (brick)」。这些电池砖又被分为 4 个模块，其中 2 组包含 23 个电池砖的模块，2 组包含 25 个电池砖的模块。
在实际生产过程中，特斯拉卡在了「从模块到电池组」这一步，这个锅得由供应商来背。原本供应商给特斯拉设计了非常复杂、高度自动化的电池组装配线，但实际生产远低于预期，最大困难在于「一项四步流程中的前两步」。之前有分析师透露，Model 3 产能受限主要责任在于供应商。现在看来，分析师透露的是正确的。
不过可以确认的是，特斯拉已经接管这套系统，调来了自己的工程师调整自动化流程和机器人。关于电池，松下 CEO 津贺一宏在 Q3 财报会上透露，Model 3 电池组的生产很快将实现自动化，产能将迅速攀升。
特斯拉给出的问题解决期限为：「未来几周内」。
之前有媒体曾提出疑问，特斯拉和松下从今年 1 月就开始推进 2170 电池的生产，怎么现在还没解决生产问题？
现在看来，可能的原因是：今年 1 月的电池生产还未涉及装配电池组问题，等 7 月初 Model 3 开始真正量产，才发现电池组装配线出现了 bug，一直持续到现在。也就是说，特斯拉电池组产能受限问题可能已经存在了 3 个月的时间。
其实，特斯拉在 Q2 财报中计划在 9 月量产 Model 3，实际在 7 月就开始量产工作了，提前了 2 个月。或许，这就是「造车心切」。
4. 除了电池组外，其他生产车间进展正常。
比如：驱动单元、座椅装配、喷涂以及冲压车间，已经具备了短期内每周超过 1,000 辆的生产能力。其他生产线，如电池组装配、车身焊接以及车辆总装，则已经拥有每周超过 500 辆的生产能力，并且仍在不断快速爬升。
按照 500 辆/周的数据，算出来就是 2000 辆/月，需要爬升的太多了。
5. 关于 Autopilot 2.0
和 Model 3 的量产困局相比，Autopilot 2.0 跳票可能不算什么。最近，Autopilot 的 Autosteer 功能有了重大突破，但还没正式推送给车主。
特斯拉在财报中透露，AI 团队正在日益壮大，最终目标是实现全自动驾驶。接下来，特斯拉将继续打造 Tesla AI。
有趣的是，特斯拉方面透露 Tesla AI 不仅要用在汽车领域，还将用在其他跨界的工业领域，包括软件和硬件。
6. 横穿全美无人驾驶路试推迟
在昨天的文章中，我写了这么一段话：
在个人推特和电话会议上，Elon Musk 曾不止一次表示，要让一辆搭载 Autopilot 2.0 硬件的特斯拉，从美国洛杉矶无人驾驶到纽约，全程不需要人类司机干预。
又一个 flag，眼看着到年底了，坐等…
不过在 Q3 财报中，特斯拉宣布横穿美国的无人驾驶路试要「在接下来几个月里实现」。
看来，无人驾驶路试又跳票了。
伴随着各种「跳票」，现在的特斯拉正在经历最坏的时代，也是最好的时代。
一旦特斯拉解决核心的电池生产问题，如果一切顺利（不出现其他问题），Model 3 量产将迎来真正的指数级增长。同时，当特斯拉车队规模足够大，数据足够多，算法被训练得足够成熟，「增强版自动辅助驾驶」的进步能力也将迅速提升。 至于真正的解放双手的「全自动驾驶能力」，放心，基本实现不了…
对了，特斯拉还将在今年 11 月 16 号发布卡车。这个时间是跳票后的最新时间点，上一次特斯拉给的时间点是今年 9 月 28 日。
最后，咱们 Q4 财报见，顺便看看 Elon Musk 签名：
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